Distribuição Hiperbólica das Rentabilidades Accionárias

Abstract

Vários estudos referem que com esta nova distribuição vêm atenuadas as tradicionais insuficiências da distribuição Normal na caracterização do comportamento estocástico das variáveis finaceiras — excesso de ocorrências em torno da moda e 'fat tails". A julgar pelas amostras estudadas do nosso mercado —1988 a 1998/9 - também isso se verifica no segmento accionário da BVL para as rentabilidades logarítmicas diárias. Contudo, permanece a dúvida se, na prática, se justifica o acrés-cimo de esforço exigido na estimação dos quatro parámetros desta nova distribuição, tendo em aten-ção que a Normal exige apenas dois. Por exemplo, em termos de VaR, o facto da distribuição Gaus-siana prever, em algumas situações, maiores limiares de perdas em vários dos anos estudados tende a reduzir o interesse desse esforço adicional, dada a margem de folga que dessa forma se obtém em comparação com os valores produzidos pela hiperbólica.