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Publicação
To Be Green but How to Be: A Comparative Analysis of ICMA Green Bond Principles and the EU Green Bond Standard
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Green bonds are one of the sustainable financial instruments of green finance that contribute to transition; they provide many benefits to issuers and investors. They are just like a regular bond, but the difference is that their proceeds are used to finance green projects. Several voluntary standards and guidelines around the world give guidance to bond issuers on how to issue a green bond. However, there are also concerns in the market related to greenwashing, lack of criteria and transparency related to green bond issuers. This research provides a comparative analysis between the ICMA Green Bond Principles, the most significant aligned green bond issuance guidelines, and the EU Green Bond Standard, which has entered the market with promising stricter rules which would prevent possible greenwashing caused by the lack of criteria and it sets rules more stringent for transparency. It is possible to issue, in accordance with these standards, in any country around the world due to their voluntary nature, but in order to make an effective analysis between pre-issuance external reports of the green bonds, the green bonds that are issued in the United States are compared with green bonds issued in Europe, specifically in Germany as the top issuer of Europe. This study first shares a comprehensive analysis of the comparison based on the guidelines of the Green Bond Principles together with the practice in the United States and regulations regulating the EU Green Bond Standard and the practice in Europe; further comparison shows us how they answer to market concerns. Later, it analyses the pre-issuance external review reports derived from the green bond market by the issuers based in the United States and Germany in order to understand market practice. Moreover, it provides policy recommendations based on the results of analysis of the reports for the market and shares its conclusions.
Os green bons são um dos instrumentos financeiros sustentáveis das finanças verdes que contribuem para a transição, oferecendo muitos benefícios para os emitentes e os investidores. São como uma obrigação normal, no entanto a sua diferença é que os seus rendimentos são utilizados para financiar projetos verdes. Existem diversas normas e orientações ao nível mundial, fornecendo orientações aos emitidas de obrigações sobre como emitir obrigações verdes. No entanto, também existem preocupações no mercado relacionados com o greenwashing, a falta de critérios e de transparência relacionadas com os emitentes de obrigações verdes. Está análise fornece uma análise comparativa entre os princípios de títulos verdes da ICMA, as orientações mais significativas para a emissão de títulos verdes alinhados e o padrão de títulos verdes da UE que, entrou no mercado com a promessa de regras mais perigosas que impediram possíveis greenwashing provocado pela falta de critérios e estabelece regras mais rigorosas para a transparência. É possível emitir, de acordo com estas normas, em qualquer país do mundo devido ao seu carácter voluntário, mas para fazer uma análise eficaz entre os relatórios externos pré-emissão dos títulos verdes, os títulos verdes que são emitidos nos Estados Unidos são comparados com obrigações verdes emitidas na Europa, especificamente na Alemanha como principal emitente da Europa. Este estudo partilha em primeiro lugar uma análise abrangente da comparação com base nas orientações dos Princípios dos Títulos Verdes, juntamente com a prática nos Estados Unidos e os regulamentos que regulam o Padrão de Títulos Verdes da UE e a prática na Europa, uma comparação mais aprofundada mostra-nos como respondem às preocupações do mercado. Posteriormente, analisa os relatórios de revisão externa pré-emissão derivados do mercado de obrigações verdes pelos emitentes sediados nos Estados Unidos e na Alemanha, a fim de compreender as práticas de mercado. Além disso, fornece recomendações políticas com base nos resultados da análise dos relatórios para o mercado e partilha as suas conclusões.
Os green bons são um dos instrumentos financeiros sustentáveis das finanças verdes que contribuem para a transição, oferecendo muitos benefícios para os emitentes e os investidores. São como uma obrigação normal, no entanto a sua diferença é que os seus rendimentos são utilizados para financiar projetos verdes. Existem diversas normas e orientações ao nível mundial, fornecendo orientações aos emitidas de obrigações sobre como emitir obrigações verdes. No entanto, também existem preocupações no mercado relacionados com o greenwashing, a falta de critérios e de transparência relacionadas com os emitentes de obrigações verdes. Está análise fornece uma análise comparativa entre os princípios de títulos verdes da ICMA, as orientações mais significativas para a emissão de títulos verdes alinhados e o padrão de títulos verdes da UE que, entrou no mercado com a promessa de regras mais perigosas que impediram possíveis greenwashing provocado pela falta de critérios e estabelece regras mais rigorosas para a transparência. É possível emitir, de acordo com estas normas, em qualquer país do mundo devido ao seu carácter voluntário, mas para fazer uma análise eficaz entre os relatórios externos pré-emissão dos títulos verdes, os títulos verdes que são emitidos nos Estados Unidos são comparados com obrigações verdes emitidas na Europa, especificamente na Alemanha como principal emitente da Europa. Este estudo partilha em primeiro lugar uma análise abrangente da comparação com base nas orientações dos Princípios dos Títulos Verdes, juntamente com a prática nos Estados Unidos e os regulamentos que regulam o Padrão de Títulos Verdes da UE e a prática na Europa, uma comparação mais aprofundada mostra-nos como respondem às preocupações do mercado. Posteriormente, analisa os relatórios de revisão externa pré-emissão derivados do mercado de obrigações verdes pelos emitentes sediados nos Estados Unidos e na Alemanha, a fim de compreender as práticas de mercado. Além disso, fornece recomendações políticas com base nos resultados da análise dos relatórios para o mercado e partilha as suas conclusões.
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Palavras-chave
Financial Instruments Finance Environment Green Bonds Sustainable Finance sustainability