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Publicação
Tool-assisted Validation of Factor-based Investment Strategies within the scope of the European Market
| Nome: | Descrição: | Tamanho: | Formato: | |
|---|---|---|---|---|
| 2.61 MB | Adobe PDF |
Autores
Orientador(es)
Resumo(s)
This thesis is aimed towards the implementation, analysis and fusion of various factor-
based investment strategies on the biggest European market. We were focused on studying
a contrarian investment strategy, two value investment strategies, and a momentum strat-
egy. These four different methodologies of stock selection were put to the test during the
period 2015-2019 on this market and their merging provides a rich sense of how well these
factors can work together. For this purpose, we utilized the Python framework Qrumble,
for quick and straight-forward results of investments experiments. To accomplish such
thorough analysis, we incorporated into Qrumble more portfolio evaluation metrics and
two theoretically efficient portfolios from Portfolio Theory, the minimum variance port-
folio and market portfolio. We found that most investment strategies didn’t succeed as
expected, probably due to the limited period of experiment. On the other hand, both
value strategies revealed interesting returns without much higher risk involved. Finally,
we achieved better results through a multi-type factor investment strategy by combining
factors from said strategies, which can be a sign that these different schools of thought
can collaborate effectively. This also exhibited that theoretically efficient portfolios can
have interesting outcomes within the right circumstances, which requires future work.
Esta dissertação visa a implementação, análise e fusão de diversas estratégias de inves- timento baseadas em fatores no maior mercado europeu. O nosso objetivo foi estudar uma estratégia de investimento contrariana, duas estratégias de investimento de valor e uma estratégia momentum. Estas quatro metodologias diferentes de seleção de ações foram avaliadas durante o período de 2015-2019 e a sua junção fornece uma perspetiva enriquecida de como estes fatores podem funcionar em conjunto. Para isto, utilizámos a estrutura em Python Qrumble, para obter resultados diretos e simples das experiências de investimento. Para realizar uma análise completa, incorporámos no Qrumble mais métricas de avaliação de carteiras e duas carteiras teoricamente eficientes da Teoria de Carteira, as de variância mínima e de mercado. Verificámos que a maioria das estratégias de investimento não tiveram o sucesso esperado, provavelmente devido ao período limi- tado da experiência. Já as estratégias de valor revelaram retornos interessantes sem um risco muito maior. Por último, obtivemos melhores resultados através de uma estratégia de investimento combinando alguns fatores das referidas estratégias, o que pode indicar que estas diferentes vertentes podem colaborar eficazmente. Isto também implicou que carteiras teoricamente eficientes podem ter resultados interessantes nas circunstâncias certas, o que requer trabalho futuro.
Esta dissertação visa a implementação, análise e fusão de diversas estratégias de inves- timento baseadas em fatores no maior mercado europeu. O nosso objetivo foi estudar uma estratégia de investimento contrariana, duas estratégias de investimento de valor e uma estratégia momentum. Estas quatro metodologias diferentes de seleção de ações foram avaliadas durante o período de 2015-2019 e a sua junção fornece uma perspetiva enriquecida de como estes fatores podem funcionar em conjunto. Para isto, utilizámos a estrutura em Python Qrumble, para obter resultados diretos e simples das experiências de investimento. Para realizar uma análise completa, incorporámos no Qrumble mais métricas de avaliação de carteiras e duas carteiras teoricamente eficientes da Teoria de Carteira, as de variância mínima e de mercado. Verificámos que a maioria das estratégias de investimento não tiveram o sucesso esperado, provavelmente devido ao período limi- tado da experiência. Já as estratégias de valor revelaram retornos interessantes sem um risco muito maior. Por último, obtivemos melhores resultados através de uma estratégia de investimento combinando alguns fatores das referidas estratégias, o que pode indicar que estas diferentes vertentes podem colaborar eficazmente. Isto também implicou que carteiras teoricamente eficientes podem ter resultados interessantes nas circunstâncias certas, o que requer trabalho futuro.
Descrição
Palavras-chave
Factor-based Investing Portfolio Theory Efficient Portfolio Decision Support System